经济疲弱难改 布局成长行业

经济疲弱难改 布局成长行业。针对昨日统计局公布的6月份经济数据,基金认为,CPI与PPI剪刀差进一步扩大,反映出经济的结构性失衡严重,传统行业盈利承压。物价数据“一涨一跌”间,经济“滞涨”已初现端倪。在经济疲弱形式没有根本性改变的情况下,基金依旧会关注对经济敏感性较低、以“消费服务”和“新兴产业”为代表的成长性行业。经济疲弱难改统计局昨日公布2013年6月份经济数据,其中CPI同比上涨2.7%,PPI同比下跌2.7%。物价数据“一涨一跌”,显示经济形势更趋复杂。德邦基金担忧,货币超发导致的生活必需品价格上涨,与产能过剩造成的工业品通缩同时加重,经济“滞涨”初现端倪。“CPI与PPI剪刀差进一步扩大,反映出经济的结构性失衡严重,传统行业盈利承压。”南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]预期,下半年通胀压力依然比较温和,其中猪肉价格上涨过快成为可能存在的风险。PPI环比连续第三个月出现了0.6%的降幅,传统周期性行业如钢铁、煤炭、有色仍为重灾区,其余生产资料价格也同样弱势,表明经济实际需求不足。好买基金认为,CPI与PPI的背离时间较长,且背离幅度较大,也在一定程度上反映出价格传导机制不畅。经济正在试图消化产能过剩,价格链条中上游价格变动难以传导至下游。未来产能结构会如何转型,将是经济复苏的重点。而汇丰晋信投研人士认为,通胀并非市场担忧的主要因素,经济的下滑和流动性的情况才是市场关注的核心。在其看来,经济的疲弱形势没有根本性的改变,最近的“金融十条”更进一步显示出中央对于经济转型和调结构的决心。布局成长行业在经济疲弱形势没有根本性改变的情况下,基金表示,会持续关注对经济敏感性较低的行业,如以“消费服务”和“新兴产业”为代表的成长性行业。大摩华鑫钱斌认为,靠投资拉动经济的时代已经过去,现在是以新兴和消费为代表的成长股的时代,成长股大幅上扬是趋势所在。此轮成长股行情的趋势还会持续下去,比如说今年以来互联网电视题材的行情,不会只是市场短期炒作行情。投资成长股就是要寻找那些有十倍成长空间的个股,寻找那些市值在100亿元左右,未来可以增长到千亿元市值的公司。在市场转型“阵痛期”中,成长股依然是较好的投资标的。符合政策导向和经济转型的成长板块将继续演绎结构性行情。值得注意的是,实体经济复苏较弱可能会给权益类市场形成一定的冲击。好买基金认为,投资者可以重点关注选股能力强、历史业绩稳健的股票型基金。对于普通投资者而言,成长风格的基金或更有优势,长期而言,选择新能源、医疗保健、产业升级等主题基金,有望获取超越市场的回报。

  汇丰晋信认为,在目前的状况下,经济的疲弱形式没有根本性的改变,央行也多次强调继续执行稳健的货币政策。在经济疲弱、货币中性的情形下,通胀滋长的条件并不具备,数字上的回升仅代表基数较低带来的计算结果,不足以引起市场过多的忧虑。因此通胀并非市场担忧的主要因素,经济的下滑和流动性的情况才是市场关注的核心。

  具体到投资领域,汇丰晋信认为,应回避受到经济影响较大的传统性行业,持续关注局部对经济敏感性较低的行业,如以“消费服务”和“新兴产业”为代表的成长性行业。

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  好买基金研究中心报告指出,PPI的持续通缩表明传统制造业复苏艰难,企业尤其是重工业去库存的压力较大。管理层对经济增速回落的容忍度明显提高,各大机构也不断调低增速预期,未来PPI的修复还有较为漫长的路要走。

  星石投资则认为6月大幅反弹的CPI数据将对未来的中国货币政策构成一定钳制。也因此,星石投资对三季度A股市场的判断是延续震荡行情。

  早报记者 施颖楠

  7月9日,6月份全国居民消费价格总水平(CPI)和全国工业生产者出厂价格(PPI)双双出炉,前者同比上涨2.7%,后者同比下降2.7%。从基金的反应来看,纷纷将焦点放在疲弱的PPI数据上。

  “CPI与PPI的背离时间较长,且背离幅度较大,也在一定程度上反映出价格传导机制不畅。经济正在试图消化产能过剩,价格链条中上游价格变动难以传导至下游。未来产能结构会如何转型,将是经济复苏的重点。”好买基金进一步称。